贸易风暴中的逃一火所——厚味可乐
Q1财报前夜，摩根大通上调厚味可乐盘算价钱，称公司将成为泛动商场中的逃一火所。
分析师以为，尽管面对关税和宏不雅经济迎风，但厚味可乐凭借其宏大的防御性、多元化的地域布局、有限的关税影响以及疏漏动态运营环境的才能，有望在2025年达成存机销售增长（OSG）。讲述将公司评级保管在“增执”，并将盘算价上调至78好意思元，较面前股价有6%的高潮空间，同期提供约3%的股息收益率。
“关税风暴中逃一火所”摩根大通在4月21日的讲述中暗示，投资者应热心厚味可乐在面前经济环境下的韧性。
分析师暗示，厚味可乐在畴昔5年中展现了其超卓的运营才能，偶然在公共领域内疏漏各式动态的运营环境，并执续达成其既定的营收盘算。
这种才能收获于其庸俗的地域散布，好意思国仅占其系统总销量的约17%，这意味着在某个特定商场的疲软说明，往往能被其他商场的强劲说明所对消。 此外，公司还不错证据破钞者对可背负性和/或高端化的需求，调遣和侧重价钱/包装策略。这些皆获得了在商场营销、革命和买卖现实方面的多年投资的复旧。
自2018年CEO James Quincey上任以来，公司通过执续的商场营销、革命和买卖现实投资，达成了7.7%的年复合有机销售增长率（CAGR），并在汇率中性基础上达成了12%的每股收益增长。这种“全天气”计谋使厚味可乐在动态的公共运营环境中保执了踏实的增长。
关税影响有限且可控摩根大通以为，关税关于厚味可乐影响总体有限可控。
从关税角度来看，因为属于制品业务，公司果汁业务受到的凯旋影响最大。
厚味可乐的果汁起原包括海外和土产货。 从巴西（最大的果汁出口国）的入口将征收10%的关税，而来自墨西哥的入口则现在豁免。 在尼尔森IQ跟踪的渠说念中，约束2025年3月22日的52周内，果汁约占厚味可乐销售额的4.5%。
咖啡入口也可能受到一定影响，尽管这在产物组合中所占比例要小得多（<1%的跟踪渠说念收入）。
琢磨到钢铁和铝的25%关税，淌若灌装商为了对消本钱高潮而不得不提价，好意思国商场层面可能会受到一定影响。分析师以为，厚味可乐通过其跨企业采购团队匡助灌装商疏漏这些影响，况兼淌若铝的本钱承压，不错侧重于不同的包装类型（举例，更多地侧重于PET）。
在面前环境下或执续跑赢大盘摩根大通以为，厚味可乐行为相对安全港的地位使其股票在必需破钞品行业和所有这个词商场中说明出色。固然必需破钞品的说明将高度依赖于宏不雅和关税方位，但淌若面前的环境执续下去， 厚味可乐将不竭跑赢同业和更庸俗的商场。
凭借岁首于今的优异说明（厚味可乐+16.8%，标普500指数-12.3%），炒股厚味可乐现在的交往价钱较标普500指数擢升20%以上，高于岁首的-4%的折价。
尽管如斯，这仅略高于厚味可乐畴昔10年联系于标普500指数的10年平均溢价，在畴昔10年里，厚味可乐的交往价钱曾达到联系于标普500指数50%以上的溢价（2022年7月——科技股抛售技术）。
联系于同业而言，厚味可乐的交往价钱联系于跨国必需破钞品公司溢价15%，高于永远平均水平，琢磨到厚味可乐的轻金钱买卖样式，在戒指通货扩展和好意思元走软的环境下时时说明考究，其溢价可能会保执/扩大。
财务和估值方面，摩根大通瞻望，厚味可乐2025年的有机销售增长率为5.8%，高于同业平均水平。尽管第一季度的每股收益（EPS）预期从0.72好意思元下调至0.70好意思元，但全年EPS仍保管在2.96好意思元，与商场一致。此外，公司瞻望2025年的收入将达到483.53亿好意思元，同比增长3.1%。
在估值方面，厚味可乐的市盈率为24.2倍，略高于其他跨国破钞品巨头（如宝洁和高露洁），但摩根大通以为，这种溢价是合理的，反馈了其防御性特点和强劲的盈利才能。值得提神的是，公司还提供约3%的股息收益率，为投资者提供了颠倒的申报。
百事可乐对比：防御性与增长性的分野比拟之下，百事可乐（PepsiCo）的说明则显得相对忘形。
摩根大通分析师以为，尽管其在零食和饮料领域具有多元化的产物组合，但好意思国零食商场的疲软和海外商场的增速放缓使其面对更大的增长压力。比拟之下，厚味可乐的防御性特点和更高的盈利才能使其在面前商场环境下更具眩惑力。
摩根大通将百事可乐的评级保管在“中性”，盘算价为159好意思元，较面前股价有11%的高潮空间，但贫瘠短期催化剂。值得提神的是，百事可乐的估值折价显着，其市盈率为17.2倍，较厚味可乐低30%。
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