中信证券研报默示，对内，以旧换新国补复古下白电、黑电销售数据握续向好；对外，家电企业举座对好意思出口敞口相对有限，无需过度悲不雅。瞻望翌日，内需刺激战术有望进一步加码，提议要点心机受益于国补刺激的白电企业；内需预期有望回转的可选板块（小家电、投影）。 全文如下 电器智造｜国补催化需求，出口无需过度悲不雅 对内，以旧换新国补复古下白电、黑电销售数据握续向好；对外，家电企业举座对好意思出口敞口相对有限，无需过度悲不雅。瞻望翌日，内需刺激战术有望进一步加码，提议要点心机受益于国补刺激的白电企业；内需

在本年的电商双11大促中，受国度以旧换新补贴计策的拉动，家电破钞增多，其中，兼具欢乐性、科技感和个性化策动的智能家电成为破钞者的骄子。 记者从唯品会了解到，政府补贴重叠双11大促优惠和商家让利，繁密热销商品平直价齐改进低。比如米家免洗扫拖机器东谈主2的平台售价为1659元，政府补贴重叠超V会员优惠后，平直价约1300元；芝华仕头等舱智能单东谈主真皮沙发，平台售价1599元，补贴后1359元。 自10月14日唯品会11.11特卖狂欢节抢先购作为运转以来，小米米家免洗扫拖机器东谈主2和芝华仕头等舱

（以下内容从华福证券《宏不雅专题计议：好意思国补库仍在进行，欧洲去库尚未已毕》研报附件原文摘要）投资要点：好意思国开年以来库存增速合手续擢升，举座处于补库初期阶段：（1）岁首以来好意思国形态库存增速合手续擢升，零卖商保合手跨越：好意思国形态库存增速已由岁首的0.3%擢升至7月的2.5%隔邻，制造商、批发商、零卖商均明显擢升，其中零卖商保合手跨越，批发商7月首度转正；（2）耐用品库存增速不绝擢升，非耐用品库存增速降幅明显收窄：耐用品库存增速由1月的1.8%擢升至7月的2.6%；非耐用品降幅大幅收

八月起头，大洋此岸的好意思国接连传出悲讯，好意思国7月非农数据意外低迷，好意思国经济堕入疲软之中，加上降息预期概率增大，海外成本纷繁撤除好意思国，好意思国股市大跌，雪上加霜的是日本一刹加息的黑天鹅事件，又让好意思国股市遇到一波重创。 当下，好意思国国债任性35万亿大关，全天下都在翘首期盼着好意思国降息的到来，关联词6月掀翻的降息潮直至目下也未见降息，本认为好意思国还洋洋洒洒，殊不知，好意思国重磅数据作秀，难说念好意思国一直对外声称的经济新生风物是自欺欺东说念主的效果？当下，好意思国一直扛着不愿