开源证券-商贸零卖行业周报: 7月社零同比+3.7%, 老铺黄金官宣产物调价蓄意-250817
7月社零同比+3.7%，老铺黄金官宣产物调价蓄意
本周国度统计局发布社零数据：2025年1-7月我国社零总数同比+4.8%，其中7月同比+3.7%，社会浪费稳步复苏。分渠谈看，线上渠谈延续增长，线下各业态增速边缘放缓；分品类看，商品零卖同比郑重增长，可选品类中金银珠宝、化妆品类边缘改善显着。咱们以为，国补救济持续对结尾浪费阐述效能，7月全体零卖保管郑重增长，结构上有所分化，期待后续浪费动能进一步引发。提议调理黄金珠宝两大细分高景气赛谈，以及头部国货好意思妆推新及投放节律。(1)黄金珠宝：本周老铺黄金发布调价预报，金宝配资且在上海恒隆广场负责围挡，品牌高端化按期完了，此外金饰浪费前锋化趋势依旧坚挺，后续加盟商“翻牌”有望重塑品牌情势，持续调理高端黄金和前锋黄金两大细分赛谈。(2)化妆品：行业国货崛起趋势不变，各品牌阐述爽气分化，万宝优配细分品类趋势品类突显，因素和品类出现新需求，各好意思妆品牌通过布局新赛谈等积极寻求多元成长弧线，握续调理头部国货好意思妆品牌推新及投放节律、平销期阐述等。
行业要津词：Genocure、小红书、含笑童颜、武商超市、老铺黄金等
[Genocure]Genocure与凯莱英达成息争。
[小红书]小红书将组建大买卖板块。
[含笑童颜]乐伊好意思生物获四环医药“含笑童颜”中国区独家销售权。
[武商超市]武商超市布局即时零卖业务。
[老铺黄金]老铺黄金发布调价预报。
板块行情归来
本周(8月11日-8月15日)，商贸零卖指数报收2214.55点，上升0.44%，跑输上证综指(本周上升0.86%)0.42个百分点，板块表目下31个一级行业中位居第16位。零卖各细分板块中，本周买卖物业筹画板块涨幅最大，2025年纪首于今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周浙江东日(+41.0%)、国光连锁(+19.8%)、翠微股份(+15.6%)涨幅靠前。
投资提议：调理情谊浪费主题下的高景气赛谈优质公司
投资干线一(黄金珠宝)：调理具备各别化产物力和浪费者深度洞勉力的黄金珠宝品牌，要点保举老铺黄金、潮宏基等，受益见识曼卡龙、菜百股份；
投资干线二(线下零卖)：调理恰当趋势积极变革探索的零卖企业(超市、百货、连锁)，要点保举永辉超市、爱婴室等，受益见识重庆百货等；
投资干线三(化妆品)：调理具备各别化且能力握续迭代的优质国货好意思妆品牌，要点保举毛戈平、珀莱雅、上好意思股份、润本股份等，受益见识若羽臣等；
投资干线四(医好意思)：调理具备各别化管线的医好意思产物厂商，要点保举爱好意思客、科笛-B等，受益见识锦波生物等。
风险请示：浪费规复不足预期、行业竞争加重、战略风险等。