中信建投期货：驱动不彊，期钢窄幅波动
发布日期：2025-04-24 10:28 点击次数：92
（原标题：中信建投期货：驱动不彊，期钢窄幅波动）
汇通财经APP讯——螺纹钢： 上周五大品种钢材产量变化不大，钢材表不雅耗尽量有所回升，库存络续下降，基本面压力暂时不大。不外，关税问题或导致我国钢材平直和盘曲出口减量，后期供需压力或加大。螺纹方面，钢厂利润有所收窄，部分钢企磨练增多，产量小幅下降；库存抓续处于降库态势，周环比降幅扩大，基本面超预期好转。不外近期宏不雅博弈加重，阛阓心态不稳。热卷： 上周热轧钢厂产量高潮，钢厂库存下降，社会库存降库，总库存贯通为降库。需求端，卑鄙采购模样较弱，生意商心态较严慎。热卷基本面并未改善，且关税风险扰动阛阓，热卷价钱络续承压运行。策略上，反弹布空为主。甲醇：现货价钱方面，太仓 2400，达旗 2220，鲁南 2530，上游工场多溢价成交，转单廉价成交较好。 现在上游磨练季接近尾声，主流外卖装配真是均磨练完成，本周多套装配连接回想。本钱煤矿端价钱 络续回落，上游利润较好，产量充裕；部单干厂及生意商对后市看空，超卖为主，产地库存保管低位； 运脚展望在节前保管高位，回高低间有限；五一危化车禁行，卑鄙节前备货中。周一华东口岸现货基 差在 05+57，4 下在 05+50，基差保管；四月伊朗已发 47 万吨，5 月入口预估 110 万吨。全体来看， 短期入口压力慢慢回想，但五一节前存在补库需求，近月期价或颠簸为主。 ? 操作上，短期不雅望，参考颠簸区间 2180-2280 元/吨。 ? 尿素：现货价钱方面，山东出厂价钱 1780-1810 元/吨，河南出厂价钱 1800-1810 元/吨，企业新收单 减少，挺价能源有限。供应方面，日产保管 19 万吨近邻，变动不大。需求方面，南边处于水稻教化 季节，东北参预播撒季节；复合肥开工负荷出现阶段性下调，后续开工存在季节性走弱。短期来看， 上游运行小幅累库，供需走弱，期价颓势颠簸。 ? 操作上，短期提议逢高沽空尿素 2509 合约，参考颠簸区间 1700-1780 元/吨。纯碱： 周一纯碱期货小幅高潮，现货价钱抓稳为主。周一商品阛阓涨多跌少，阛阓模样改善。从基本面来看，上周 纯碱产量环比加多 1.8 万吨至 75.6 万吨，近期产量回升，供应端压力清楚。卑鄙需求环比略增，最新碱厂 库存环比上周四减少 1.8 万吨至 169.3 万吨，最新友割库库存较前一周减少 1.9 万吨至 38.3 万吨。上周光 伏玻璃烽火 1 条产线，浮法玻璃烽火 1 条产线、冷修 1 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和低位回 升，重碱需求略有改善，轻碱需求暂时适当，中卑鄙采购积极性转弱。受表里价差减轻影响，3 月纯碱累计 入口降至 0.3 万吨，出口升至 19.4 万吨，出口量创年内新高。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略 降，低于旧年同期水平；国外宏不雅影响偏空（好意思元指数着落、生意摩擦利空）；国内附进遑急会议窗口，市 场预期改善。概括来看，短期纯碱供应回升、需求改善有限，宏不雅影响偏中性，期价低位颠簸。仓片面， 周一纯碱仓单加多 375 张至 4455 张。 短期纯碱期价低位颠簸，SA2509 日内参考 1310-1350 区间。 玻璃： 周一玻璃期货小幅着落，现货价钱抓稳为主。短期玻璃基本面变动不大，需求环比略有改善。上周玻璃产量 环比适当，卑鄙采购积极性一般，库存环比抓稳，最新玻璃库存环比减少 0.6 万吨至 325.4 万吨，同比加多 9.9%。上周玻璃烽火 1 条产线、冷修 1 条产线。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 158475T/D，同比 下降约 8.9%。1-3 月国内房屋齐全面积同比下降约 14%（降幅收窄），近期房地产销售数据环比略降，低于 旧年同期水平，玻璃深加工订单数目环比上升至 9.3 天、同比下降 17.7%。短期玻璃供应适当，需求环比略 有改善、同比下滑，阛阓博弈加重，期价颓势寻底。 短期玻璃期价偏弱颠簸，股市配资FG2509 日内参考 1110-1150 区间。 烧碱： 周一烧碱期货小幅着落，现货价钱抓稳至高潮。短期烧碱基本面略有改善。近期烧碱磨练研究加多，上周烧 碱产量减少 1.7 万吨至 79.2 万吨，卑鄙需求小幅加多。最新的液碱分娩企业库存环比减少 5.1 万吨至 42.0 万吨，同比下降 12.2%。近期烧碱卑鄙氧化铝产量环比下降，粘胶短纤开工率略升，卑鄙需求小幅加多。3 月 液碱出口约 24.5 万吨，同比大幅加多、环比下降较多。短期烧碱基本面偏中性，阛阓模样偏弱，氧化铝现 货亏本对烧碱有一定连累，期价低位颠簸运行。 短期烧碱期价低位颠簸，SH2505 参考 2350-2550 区间。橡胶：周一，国产全乳胶 14600 元/吨，环比上日高潮 200 元/吨；泰国 20 号夹杂胶 14620 元/吨，环比上日高潮 170 元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收 55.75 泰铢/公斤.环比上日抓平；泰国杯胶报收 50.45 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.95 泰铢/公斤；云南胶水报收 13.2 元/公斤，环比上日抓平；海南产区开割初期，胶水报收 13 元/公斤，环比上日着落 0.5 元/公斤。法规 2025 年 4 月 20 日，青岛地区天胶保税和一般生意悉数库存量 61.25 万吨，环比上期减少 0.7 万吨，降幅 1.08%。保税区库存 8.06 万吨降幅 1.22%；一般生意库存 53.19 万吨，降幅 1.06%。青岛自然橡胶样本保税仓库入库率减少 1.36 个百分点，出库率加多 0.97个百分点；一般生意仓库入库率减少 0.24 个百分点，出库率加多 0.28 个百分点。不雅点：大家低产季行将杀青，而近期东南亚与科特迪瓦天气未有太多稀奇（主淌若降雨量与往年基本抓平，也未出现抓续的顶点高温天气），供应端未有太大变化。需求端在关税计谋压制下，国内轮胎企业的分娩看成迎来负反馈，开工抓续性下滑，而制品与原料库存呈现出现分化，展望卑鄙现实的销售情况未有剖判走弱。现在东南亚列国、欧盟与好意思国关税计谋的说念判进展还是厚重，也就代表着轮胎行业还是无法酿成强力回转的预期，自然橡胶无法酿成从下到上的驱动。故，短期内，RU&NR 反弹力度有限，寻底或仍将抓续。镍不锈钢：宏不雅方面，国内 LPR 保管不变。印尼新版 PNBP 将于 4.26 致密履行，不同镍家具税率均有上调趋势， 带动近期镍价反弹，同期 MHP 供需偏紧，通盘有所走强，不外现在镍市供需多余压力还是较大，市 场模样仍相对严慎。不锈钢方面，本钱端镍铁有络续走弱的预期，不锈钢现货挺价成果也较为有限， 鄙人游需求偏弱的配景下，不锈钢价钱或颠簸偏弱运行。 操作上，沪镍暂时不雅望，不锈钢轻仓布空。沪镍 2505 区间 120000-130000 元/吨。SS2506 参考区间 12200-13200 元/吨。沪铅：隔夜沪铅偏强颠簸。基本面来看，原 料端，回收商看涨模样仍然较浓，现在再 生铅原料库存仍低于历史均值，废电瓶仍 然易涨难跌。供应端，原生真金不怕火厂分娩运行 基本适当。再生真金不怕火企原料库存告急，分娩 本钱影响下真金不怕火厂分娩积极性下滑。需求 端，蓄企接货仍以长单为主，散单刚需压 价接货。 总体来看，再生本钱尚有支抓，基本 面支抓下待需宏不雅衔尾反弹。 沪锌：隔夜沪锌偏强颠簸。宏不雅面，各方关税 条约未有现实性进展，好意思元大幅受挫，从汇 率层面赐与有色支抓。基本面看，供应端， 原料一侧，原料方面，国产锌精矿产出量上 升中，冶真金不怕火厂库存水平尚宽松。供应端，进 口窗口暂未绽放，4 月下旬部分真金不怕火厂运行检 修。需求端，附进作事节假期，节前备货需 求尚存，昨日社库络续去化，升水贯通尚可。 全体来看，好意思元着落+现货端尚有支抓， 警惕后续国外经济数据走弱激勉避险模样。铜：周一晚沪铜主力高开回调，涨 0.41%至 76760 元/吨。 宏不雅及阛阓 宏不雅中性偏空。隔夜音书面清淡，特朗普的降息施压进一步加重阛阓对好意思元的抛售，提振铜价反弹。 好意思国 3 月谘商会逾越倡导环比降幅为 2023 年 10 月以来最大，经济远景预期偏淡，宏不雅模样改善有限。 基本面数据 基本面偏多。昨日上期所铜仓单减少 1.2 万吨至 5.3 万吨，3 月中国入口阳极铜同比减少 47.8%，环比 减少 11%，加之国内铜精矿 TC 抓续着落，进一步反馈原料趋紧近况。 总结 总体来看，供需殷切强化铜价支抓，加之特朗普带来的降息预期，弱好意思元进一步提振铜价，展望短期 铜价偏强颠簸为主。不外关税扰动未捣毁，上行空间暂时有限。当天沪铜主力运行区间参考 76000- 77800 元/吨。策略上，短线区间，中长线高点布局远月空单。中信建投期货公司授权由“专注国内期货养殖品往复的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发。